修订法律以深化资本市场改革

　　基于注册的系统，更严格的修订披露规则

　　专家说，中国为通过修订《证券法》建立更能为实体经济服务的资本市场奠定了基石，在深化以市场为导向的改革和加强对非法市场行为的打击方面取得了突破。

　　该修正案进行了系统性修改，以逐步在整个A股市场上实施基于登记的新股销售系统，据中国最高立法机构全国人民代表大会常务委员会称，该修订将于3月1日生效。

　　在为期六天的会议上对修订草案进行了第四次审核之后，委员会投票通过了修订后的法律。

　　武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新说：“修订后的法律明确规定，基于登记的制度将完全取代基于审批的制度，而不仅仅是一个或两个试点子市场。”技术。

　　董建华说：“这应该是修订后的法律的最大突破，这是中国资本市场改革的重要里程碑。”

　　该修订取消了要求对公开发行进行委员会审查的制度(证券监管机构在该制度中审查了公开发行申请)，而改为授权证券交易所对申请进行审查。证券监管机构将负责证券登记。

　　它还使信息披露要求更加严格，并且简化了发行证券的要求。

　　实施基于注册的系统非常重要，因为它将推动一系列以市场为导向的改革，旨在提高资源分配效率，提高上市公司的质量并消除长期困扰市场表现的瓶颈，董说。

　　此次修订授权国务院，中国内阁来决定基于登记的改革的范围和步骤，允许逐步改革和平稳过渡。

　　中国证监会法律事务处处长程和宏说：“中国证券监督管理委员会将充分考虑市场的实际情况，尤其是协调证券发行，证券注册和市场吸收改革的能力。” ，顶级证券监管机构。

　　证监会现正加大力度，推动深圳创新型企业重董事会“创业板”基于注册的改革。

　　这是继习近平主席宣布中国将启动该委员会作为基于注册的系统的测试大约九个月之后，科技创新委员会或STAR Market于今年7月在上海首次亮相的。

　　总部位于上海的投资者平台宏达教育(Hongda Education)的创始人洪荣表示，确保逐步实行注册改革至关重要，以避免筹集资金的任何颠簸可能对市场流动性造成沉重压力。

　　修订法律的另一个重大突破是严厉打击非法市场行为，不仅没收了非法收益，还规定了更严厉的行政处罚。

　　例如，如果一家公司从事欺诈性的公开发行而尚未发行证券，则将面临200万至2000万元人民币(286,000至286万美元)的罚款。相比之下，目前的罚款额为30万元至60万元。

　　根据修订后的法律，披露虚假，误导或不完整信息的上市公司将面临100万至1000万元人民币的罚款，而对内幕交易或市场操纵行为的个人处以最高十倍的非法收益罚款。

　　中国人民大学商法中心主任刘俊海表示，更高的罚款将有助于解决非法行为的成本可能低于资本市场所产生的利润的问题。刘说，增加罚款也将减少不公平和不诚实的市场行为，并大大提高投资者的信心。

　　为了更好地保护投资者的合法权益，新法律还对普通投资者和专业投资者进行了区分，以建立适当的投资者保护安排。